Select Menu

Slider

ΑΡΘΡΟΓΡΑΦΙΑ

ΠΟΛΙΤΙΚΗ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

My Place

ΚΟΣΜΟΣ

ΕΥΡΩΠΗ

ΒΑΛΚΑΝΙΑ

ΜΕΣΗ ΑΝΑΤΟΛΗ

ΝΕΑ ΤΑΞΗ ΠΡΑΓΜΑΤΩΝ

» » » » » » Financial Times: Tώρα είναι η κατάλληλη στιγμή να χρεοκοπήσει η Ελλάδα
«
Next
Νεότερη ανάρτηση
»
Previous
Παλαιότερη Ανάρτηση

Όπως επισημαίνει ο αρθρογράφος των Financial Times, Βόλφγκανγκ Μουντσάου, η Ελλάδα δεν είναι ούτε σε ύφεση, ούτε και σε ανάκαμψη, ωστόσο έχει καταρρεύσει.

«Ενώ ο χρηματοοικονομικός κόσμος πανηγυρίζει με την επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές, εγώ αναρωτιέμαι το εξής», γράφει ο αρθρογράφος των Financial Times, Βολφγκανγκ Μουντσάου: «Είναι η κατάλληλη στιγμή να κηρύξει η Ελλάδα στάση πληρωμών στο εξωτερικό της χρέος; Δεν είναι κάτι που συζητείται στις Βρυξέλλες ή την Αθήνα. Ούτε είναι δημοφιλές θέμα στα επενδυτικά συνέδρια ανά τον κόσμο», όπως επισημαίνει.

«Για πρώτη φορά από την κρίση, η Ελλάδα είναι σε θέση να κηρύξει χρεοκοπία. Εχει πρωτογενές πλεόνασμα», όπως τονίζει ο αρθρογράφος. Η Κομισιόν εκτιμά ότι το πρωτογενές πλεόνασμα θα φτάσει το 2,7% του ΑΕΠ φέτος και θα αυξηθεί στο 4,1% το 2015. Το ελληνικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εμφάνισε το πρώτο πλεόνασμα. Η Ελλάδα δεν εξαρτάται πλέον από τους ξένους επενδυτές.

Βεβαίως, το ότι μπορεί να κηρύξει στάση πληρωμών δεν σημαίνει ότι πρέπει και να το κάνει, εξηγεί. Ποιο είναι λοιπόν το όλο σκεπτικό;

Η Ελλάδα πιθανότατα βρίσκεται πλέον κοντά στον πάτο της οικονομικής της βουτιάς η οποία ξεκίνησε πριν από έξι χρόνια. Μεταξύ του 2008 και του 2013 το πραγματικό ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 23,5% και οι επενδύσεις κατά 58,4%. Η ανεργία έφτασε στο 26,7% τον Ιανουάριο και η ανεργία των νέων το 2013 άγγιξε το 60,4%. Τα τραπεζικά δάνεια προς τις επιχειρήσεις μειώθηκαν 5,2% ετησίως τον Φεβρουάριο. Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια άγγιξαν το 38% του συνόλου και οι τραπεζικές καταθέσεις συρρικνώνονται.

Πιο σοκαριστικά όμως, όπως υπογραμμίζει ο Μουντσάου, είναι τα στατιστικά στοιχεία όπως αυτά τα οποία επεξεργάστηκε πρόσφατα ο πολιτικός οικονομολόγος Γιάννης Βαρουφάκης. Από τα 2,8 εκατ. ελληνικά νοικοκυριά, τα 2,3 εκατομμύρια έχουν φορολογικά βάρη που δεν μπορούν να εξυπηρετήσουν, οι συντάξεις αποτελούν την βασική πηγή εισοδήματος για το 48,6% των οικογενειών, και 3,5 εκατομμύρια εργαζόμενοι πρέπει να στηρίξουν 4,7 εκατομμύρια άνεργους ή μη ενεργούς εργασιακά.

Οπως τονίζει ο αρθρογράφος, η ελληνική οικονομία δεν βρίσκεται σε ύφεση. Ούτε ανακάμπτει. Έχει καταρρεύσει.

Υπάρχει όμως και ένα άλλο story - εκείνo του πωλητή ομολόγων- που λέει ότι η Ελλάδα αποτελεί το σπουδαιότερο σενάριο ανάκαμψης της σύγχρονης εποχής. Η Τράπεζα Πειραιώς και η Alpha Bank άντλησαν συνολικά περίπου 3 δισ. ευρώ. Πέρσι, κυρίως τα hedge funds στοιχημάτιζαν στην χώρα. Από τότε έχουν μπει στο παιχνίδι και πιο παραδοσιακοί επενδυτές. Η έκδοση 5ετούς ομολόγου την περασμένη εβδομάδα, προσέλκυσε προσφορές 21 δισ. ευρώ από πάνω από 600 διεθνείς, κυρίως, επενδυτές.

«Αν μπορώ να βρω κάποια στρατηγική σε ότι αφορά την επίσημη στάση της ευρωζώνης προς την Ελλάδα, είναι η εξής»,επισημαίνει. «Ας δημιουργήσουμε μια τεράστια χρηματοπιστωτική επενδυτική φούσκα και ας ελπίσουμε να εισρεύσει λίγο χρήμα κάποια στιγμή και στην πραγματική οικονομία τελικά». Με το χρέος να τοποθετείται κοντά στο 177% του ΑΕΠ φέτος, η Ελλάδα δεν προσελκύει πολλές πραγματικές επενδύσεις, ούτε μπορεί να δημιουργήσει εγχώριες επενδύσεις, λόγω του διαλυμένου τραπεζικού της συστήματος, τονίζει ο Μουντσάου.

Αν η κυβέρνηση μπορούσε να δημοπρατήσει το μερίδιό που έχει στις τράπεζες, θα χρησιμοποιούσε τα κεφάλαια μια «κακή τράπεζα» που θα αναλάμβανε τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια. Όταν ολοκληρώσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τα φετινά stress tests, ο αναζωογονημένος τραπεζικός κλάδος θα αρχίσει να δανείζει σε μια αλλαγμένη οικονομία. Λύθηκε το πρόβλημα.

Αλλά θα χρειαστεί αρκετά μεγάλη φούσκα για να φτάσουμε σε εκείνο το σημείο, εξηγεί ο αρθρογράφος. Ο λόγος που η Ελλάδα προσέλκυσε τόσο ενδιαφέρον στο 5ετές ομόλογο, ήταν η υπόσχεση της υψηλής απόδοσης και το προφίλ λήξης στα υπάρχοντα ελληνικά ομόλογα αφετέρου. Τα δάνεια της Τρόικας αποτελούν το 80% του συνολικού χρέους. Η Ελλάδα δεν θα αρχίσει να τα αποπληρώνει πριν το 2023. Με άλλα λόγια, η χώρα βραχυπρόθεσμα είναι φερέγγυα, αλλά η μακροπρόθεσμη φερεγγυότητά της δεν είναι καθόλου βέβαιη.

Οπως χαρακτηριστικά γράφει ο Μουντσάου, «ποιος άνθρωπος με σώας τα φρένας θα κάνει μια μακροπρόθεσμη επένδυση σε μια χώρα με τόσο μη βιώσιμο μακροπρόθεσμο χρέος; Πως θα μπορούσε να δημιουργηθεί μια επενδυτική άνθηση, αν δεν χαριστεί το χρέος ή δεν χρεοκοπήσει η χώρα. Ο πιο καθαρός τρόπος για να γίνει αυτό θα ήταν μέσω συνεδρίου για το χρέος, αλλά οι πιστώτριες χώρες δεν θέλουν ούτε να το ακούσουν».

Εναλλακτική λύση, όπως σημειώνει, είναι λοιπόν η εξής: Η Ελλάδα κηρύσσει στάση πληρωμών όλου του εξωτερικού της χρέους. Υιοθετεί ένα νέο νόμισμα, το οποίο θα υποτιμήσει αμέσως. Για να κλειδώσει το επενδυτικό πλεονέκτημα και γίνει πραγματική η υποτίμηση, θα χρειαστεί μια κεντρική τράπεζα με αξιόπιστο στόχο πληθωρισμού καθώς και επαρκώς απελευθερωμένες αγορές εργασίας και προϊόντων. Δεν είναι εύκολη απόφαση και θα χρειαστούν πολύ περισσότερες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις από όσες έχει κάνει η Ελλάδα μέχρι τώρα.

Αν και αυτό το σενάριο θα «φρίκαρε» τους διεθνείς επενδυτές, θα το ξεχνούσαν γρήγορα και θα επέστρεφαν γρήγορα. Ετσι και αλλιώς, οι πιθανότητες χρεοκοπίας είναι οι λιγότερες όταν έχεις ήδη χρεοκοπήσει. Ετσι, η μεταρρυθμισμένη Ελλάδα θα είναι πολύ ελκυστική για τους διεθνείς επενδυτές, καταλήγει ο Μουντσάου.

«
Next
Νεότερη ανάρτηση
»
Previous
Παλαιότερη Ανάρτηση

Δεν υπάρχουν σχόλια

Σχολιάστε...

Μπορείτε να γράψετε και να σχολιάσετε τα πάντα, αλλά αν το κείμενο σας περιέχει υβριστικούς χαρακτηρισμούς σας ενημερώνουμε ότι δεν θα δημοσιεύεται. Σε περίπτωση καθυστέρησης δημοσίευσης των σχολίων ζητούμε συγνώμη και παρακαλούμε να μην βγάζετε αυθαίρετα συμπεράσματα. Με σεβασμό και εκτίμηση η διαχείριση του ιστολογίου